五一假期才第二天，港股的首个买卖日体现就十分冷艳！
昨夜美联储维持基准利率不变，海外市场体现震荡。早盘悄然低开后港股迅速拉升，恒生指数终于打破年线，站上18000点。
截至收盘，恒指涨超2.5%；科技板块维持近期强势体现，恒生科技指数猛拉4.45%。
虽然降息态度照旧没有变动，但美联储居然给了“异常之喜”，加上节前国外交治局会议全体定调踊跃，A50和中概股体现强势，失望的市场心情再度于港股集中迸发！
近两周恒指从低点反弹幅度超越10%，外资的继续流入印证了由日股向港股切换的资金意向，过去两年回调幅度较大的地产、互联网、汽车板块启动着一轮估值修复。
新一波技术性牛市，还能走多久？
近期资金的继续涌入，加上外资投行继续配合唱多，把恒指买成了4月体现最好的世界关键股指，涨幅超越7%。
涨幅力度回忆近两年港股走势，真的稀有！
早在3月份，摩根士丹利就发布报告称，世界资金正在重返中国股市。随着看跌心情有所紧张，世界常年投资者撤出中国股票市场（A股和港股）的执行曾经按下暂停键。
数据显示，截至上周三，EPFR海外被动型资金流出港股市场3.1亿美元，较此前一周流出4.2亿美元规模收窄，但已延续第43周流出。
按下暂停键或许是一个早期迹象，除了买卖型资金的回归，性能型或许也在从新思索其在整个亚洲地域的资产性能。
关键思索要素有两个，一个是国际基本面的改善，另一个是外部环境的压力，例如，日本央行加息，美国科技股的估值动摇。
国际方面，上月瑞银个人将中国大陆和香港股市上调至增持，理由是虽然中国房地产和微观情势令人担心，但对企业的盈利体现依然失望。
同时，政策预期的升温提供必定催化。
4月19日证监会发布《5项资本市场对港协作措施》；财政部提出允许央行逐渐参与国债买卖利好流动性等，包含一线市区地产政策的松绑，均使投资者对之后其余关键措施的推动发生踊跃预期。
同时，节前政治局会议定调颇踊跃。首先对一季度经济体现总体必需，“出现增长较快、结构优化、质效向好的特色，经济成功良好末尾”。其次，政策指出“乘势而上，防止前紧后松”，这是一个关键的定调，踊跃的微观政策后续仍将延续。
此外，本次会议聚焦地产政策和财政发债备受关注。会议初次提出 “兼顾钻研消化存量房产和优化增量住房的政策措施”，相比两会时“加大保证性住房树立和供应、完善商品房关系基础性制度”框架性的表述也愈加详细。
国外方面，最近日元减速升值的趋向削弱了海外资金投资日股的报答，或许造成外资思索将性能重心从日本转向香港。
日股在一季度领涨世界后，近几周有所回落，在日股启动回调的同时，恒生指数却成为了4月体现最好的指数。
目前，香港股票全体比日本廉价得多。恒生指数的预期市盈率为8.5倍，而日经225指数的预期市盈率则超越21倍。
昨夜的“异常之喜”，来自美联储超预期的QT刹车。
虽然美联储重申继续坚持高利率，通胀降低不足进一步停顿，降息须要更多信念，放慢完结缩表的目的，是为了防止市场流动性堕入再次干枯的局面。
妇孺皆知，往年美国国债的到期规模多达8.9万亿美元之巨前所未有，而且大局部都还是1年内的短债。随着美联储缩表，美股下跌，用于再融资的短债越来越少，流动性一干枯，到时一切资产都得跌。
两周以前纽约联储估量，或许在明年年终或许年中完结缩表，过后美联储的缩表速度差不多是950亿美元/月，期间刚好对得上。
为了不让流动性危机重演，美联储方案6月起，月度缩表下限从600亿美元降至250亿，远超市场预期的降速实践相当于给市场每年参与1.2万亿美元的流动性，给美债发行强行续命。
信息一发布，市场对流动性紧张的焦虑获取大幅缓解，美债多少钱下跌，股指也发生动摇。
但是管理放水的阀门一旦松开，降低通胀的难度也会参与，降息节拍或许也要受影响了。
板块方面，批发业、汽车、软件、制药、房地产等涨幅上游，动力、电信、专用事业体现疲软。大盘权重股体现强势，腾讯涨3.8%，美团涨8.77%，比亚迪涨4.36%，京东涨4.88%。
受政策预期和4月销量提振，当天汽车股全线迸发，截至收盘，新权利蔚来涨20.7%；零跑汽车涨15.10%；小鹏汽车涨8.24%；现实汽车涨3.46%。
信息面上，4月蔚来共交付1.56万辆，同比大增134.6%，新权利中交付量仅次于现实汽车，后者在Mega营销不利后扛住戗风，采取提价战略，从新反超问界拿下新权利品牌销冠。
而势头不时勇猛的问界AITO交付量异常环比下滑，4月交付25086辆，环比下滑20.93%。其余车企，零跑汽车4月交付1.5万辆，同比成功近72%的增幅；小鹏汽车4月交付近9400辆，同比增长近33%。
风头正劲的小米汽车继续爆单，自4月3日开启正式交付以来，小米汽车在28天时间里成功交付7058辆，截至4月30日，小米首款车型SU7锁单量88063辆。但是产能爬坡还需一段期间，近期交付量估量不会太高。
此外，近日汽车以旧换新细则出台，二季度有望密集监禁需求。机构示意，3月初提出“以旧换新”以来，终端张望订单清楚积攒，估量本轮补贴有望拉动258万辆增量，撑持全年内需向上，叠加进口继续景气，行业增速有望优化到双位数。
港股内房股近期利好频频。
最近成都、南京、北京等各地楼市优化政策不时推出，同时，政治局会议关于地产政策的表态增强对存量住房措施的针对性。
当天碧桂园服务、万科企业涨幅超10%，越秀地产涨9.57%，龙湖个人涨超8%。
科技股方面，自4月23日商汤科技发布“日日新SenseNova5.0”大模型，性能片面对标GPT-4 Turbo后，其股价延续两周下跌超160%。
近期商汤在生成式AI畛域存在感剧烈。在2024北京车展上，商汤初次展现了面向量产的端到端智能驾驶处置方案UniAD的路线测试体现，同时还带来了以多模态场景大脑为中心的AI大模型座舱产品矩阵以及全新座舱3D交互展示。
据商汤科技联结开创人王晓刚泄漏，面向量产的真·端到端智能驾驶处置方案UniAD指标是到明年有量产落地。
港股作为一个不凡的存在，基本面看国际，流动性看国外，在过去几年由于种种要素，遭受较为严重的下挫。但此次在没有南下资金的状况下大涨，显示出外面资金关于港股的认识正在倾向侧面。
咱们跟踪到的调研纪要显示，目前确实有外资的长线投资（long-only）机构在增配中国股市，港股是关键的，其次是A股。
不过，从买卖格调上看，此次回流总体偏“买卖型”，关键是调仓须要。由于过去3年，世界资金在继续增配美股和日股，曾经清楚超配，而对中国则是清楚低配。
但到了往年3月，美国通胀数据很微弱，美联储年内的降息预期一再推后，亚太区的货币清楚升值，特意是日元，由于长线的性能资金，普通不会刻意对冲汇率，虽然在日股上赚了钱，但又在汇率上亏了回去，
而最近日股下跌，日元爆跌，减速了海外资金性能中国区股市的节拍。
另外，港股以港元计价，港元又是咨询汇率制，绑定美元，所以美元资金无需思索汇率疑问。而且之前港股跌幅太大，性价比很高，所以港股大涨也就无余为奇。
至于当天的大涨，则多了一个或许，是外资趁美联储放鸽、美股反弹，而且没有南下资金介入，所以先抢跑，也不扫除收假回来之后等南下资金接盘。
所以，假设中心继续造好，本周港股继续下跌的概率还是很高的，有仓位的投资者可以继续持有，一边享用休假，一边继续赚钱。
但是，须要提示大家的，正如前面所说，目前还只是买卖型资金的调仓，
这种调仓临时看，并非齐全置信中国经济基本面反转，虽然刚完结的政治局会议，稀有地提出要处置国际的房地产库存疑问，这在很大水平上扭转了资本市场关于中国经济基本面的认识。
但要资本市场齐全翻多，还须要更多的数据验证。外资此时增配港股，很大水平只是觉得如今的估值廉价，同时汇率稳固性也有，具有相对选用的长处。
而买卖型资金存在的一个关键危险，就是相对短线，
一旦美股、日股等中心资本市场成功调整，重回下跌，那资金有或许从港股抽走，从新拥抱中心资本市场。
所以，从持重的角度上看，假设盈利不错的状况下，投资者也可以逐渐减仓，锁定利润。但假设是坚决置信经济基本面曾经反转，并且配合海外流动性放鸽的状况下，继续持仓甚至做多，也是不错的战略，只需做好危险管控，以及做足必要的危险对冲就行。
由于假期错开的缘故，每逢五一、十一这种大假期，中心市场都存在不同水平的抢跑，或大涨或大跌。所以，当心此时的中心市场，关于节后的操作很关键。
从这两天的中心市场看，港股走得较好，利好要素也比拟多，而美股由于要博弈议息会议，动摇性大了一些。不过在昨晚鲍威尔放鸽之后，加上美股在前段期间曾经教训了一波兜售潮，未来应该会逐渐进入新的买入阶段。
虽然世界经济总体上依然疲软，但股市的气氛并没有很差，实属难得。由于，咱们依然维持审慎看多的总体认识，不论是美股、日股还是港股。
至于A股，也曾经迈过3100点的门槛，和中心股市一样，气氛雷同不错。而这几天中心股市下跌的板块，节后很或许会延续到A股。
不过，也会发生一些变动，例如前段期间，关键是内资在玩，聚焦在高股息、AI等主题。但假设外资的增量继续流入，或许会持久打破这一平衡市场，由于外资十分青睐的白马股，大多依然处在相对低位，有或许迎来一波新行情。
