水在重力的作用下，沿着阻力最小的方向流动。资金如水，政策如风，股价如舟，也会沿阻力最小的方向运转。
先看大盘，下跌的阻力有经济增长低于市场预期，中美相关好转，套牢盘解套后卖出，凑近前期高点卖压增大。下跌的阻力有，市场估值处于历史相对低位，一季度在房地产低迷的状况下经济增长超预期，二季度经济继续上升，5月PPI降幅或者大幅收窄，外资看好中国股市，政策允许下地产危险获取管理，中美相关紧张。综合来看，
5月股市下跌是阻力最小的方向，但在局部点位会遇到空方抵制。
2024年1月阻力最小的方向是煤炭、银行为代表的高股息。
2月阻力最小的是通讯、计算机为代表的人工默认。3月阻力最小的是有色、石油为代表的康波周期进攻板块与政策激励的高空经济。
4月阻力最小的是稳增长政策允许的。可以看出，
往年A股有一个显著的特色：下跌动能无余、轮动较快，上一个月涨幅较高的行业下一个月体现普通。
5月股市阻力最小的方向会在哪？
是动物制作、商业航天、高空经济、量子、生命迷信等中央经济上班会议点名允许的新兴产业
，
是化工、电力为代表的涨价概念
，是电子、动力电池、医药为代表的困境反转，是通讯、计算机、传媒为代表的人工默认，还是以家电、轻工、汽车为代表的进口链，抑或食品饮料、美容护理为代表的生产复苏
？
各个板块都有下跌的逻辑，也有阻止下跌的要素。譬如，
家电4月涨幅居前，5月获利盘或者离场。
5月家电排产超预期提供了下跌动能，倘若各地以旧换新政策陆续落地、4月家电进口大幅增长也能为家电板块提供动能。
家电与摩托车优于汽车板块的逻辑正如巴菲特所说，生产者可以比拟容易地购置第二个苹果手机，但不大或者短期就改换一辆汽车
。
市场选美的方向，一看资金流向，一看实践涨幅。
资金流向方面，咱们以投资相对持重的社保基金为例：
从各行业持仓市值占社保基金总持股市值的比例来看，2024年一季度社保基金依然重仓大金融板块，
电力设施、计算机、军工、电子、食品饮料、通讯、
。这些变动
或者是股价变动造成的主动变动。
社保基金重仓银行、非银金融，一方面是由于银行业估值水平较低，股息率较高，市净率甚至低于0.5，相当于打折购置国有资产，
而且金融业具备准入门槛，常年来看，盈利能获取保证，资本损失危险较小。
一方面与中特估策略相符，一方面大金融板块作为股市中梁砥柱，逆势增持可以降落股市动摇。银行业的危险在于房地产引发的不良资产，社保基金人造是置信中国政府能管理房地产危险的。
社保基金2024年一季度的市值相关于2023年底市值
可以由两局部造成，一是股价下跌造成的，一是持股数质变动造成的。用2023年底持股市值乘以2024年一季度股价涨幅即可获取持股不变时的实践市值(持股不变时与实践市值不符，或者是由于社保基金时期做T），再与2024年一季度的实践市值启动对比，可以发现
社保基金增持了基础化工、机械、医药、石油、轻工、专用事业等板块，减持了
电力设施、食品饮料、煤炭、通讯、军工、计算机、家电、有色等板块。
说明社保基金看好二季度化工板块、机械、医药、石油、轻工、专用事业等板块的时机。化工板块一方面由于商品涨价引发业绩优化。一方面行业格式较好，头部公司盈利与现金流稳固。
咱们在
商品大涨出牛股，中国股债傲视群雄
》中特别剖析了大宗商品涨价的要素，并列出了2021年的牛股。2010年节能减排、2021年能耗双控磷化工均体现突出。
个股方面，前六大重仓股持股比例基本没有变动。社珍重仓的依然是农行、工行、人保、京沪高铁、方正证券、国信证券。
加仓了华鲁恒升、三一重工、太阳纸业、广汇动力、万华化学、星宇股份、银轮股份、比音勒芬、蓝晓科技等，减持了正泰电器、中兴通讯、海信视像等。
以社保基金持仓占个股比例来看，
增持较多的公司有丰茂股份、致欧科技、浙江荣泰、重庆百货、福赛科技、英科再生、高华科技等，减持较多的公司有嵘泰股份、毕得医药、浙江人造等。
从实践涨幅来看，最近一周房地产领涨，化工、医药、轻工其次。然而，政府政策只能起到托底作用，降落房地产坠落速度。以价换量下，房地产服务或者有必定继续性。
TMA继续涨价与
分解动物
，始终为化工板块提供动能，5月7日有19家化工公司涨停，远超医药、机械、军工的7家。目前来看，化工板块无时机成为阻力最小的行业方向，危险在于龙头正丹股份停牌或者打击市场心情。
5月7日大宗商品涨跌幅榜
动物制作、商业航天、高空经济、量子、生命迷信等中央经济上班会议点名允许的新兴产业也无时机
。高空经济更是屡次成为市场热点，有望成市场阻力最小的概念方向。
